期權教學09 (沽出認沽期權 IV Short Put，簡稱 SP)

有些朋友喜歡使用槓桿 (孖展融資) 的操作投資股票，假設投資者用現金 $78,400.00 購買中國移動的股票 ($78.40 x 1000)，兩個半月後當股票上升至 $85.00 的時候，將會獲利 $6,600.00 (本金的8.42%)。 但如果用現金 $50,000.00 來購買相同金額的股票，假設孖展年利率 6%，將會向證券行借入 $28,400.00，兩個半月後股票升至 $85.00 的時候，他將會獲利 $6,245.00 ($6,600.00 利潤 - $355.00 孖展利息)(本金的12.49%)。

但如果使用沽出深入價內的認沽期權情況如何呢? 今天寫這篇是 2017年10月16日，沽出2手12月中國移動的認沽期權 $85.00，可以收取 $6,700.00 的期權金 ($6.70 x 1000)(每手按金 $2,006.00，合共 $4,012.00)。兩個半月後當股票上升至 $85.00 的時候，將會獲利 $6,700.00(本金的 167%)。

投資方法          現金          孖展          深入價內的認沽期權
所需本金       $78,400     $50,000               $4,012
合計利潤         $6,600       $6,245               $6,700
利潤百分比      8.42%       12.49%                167%

從以上資料得知，沽出深入價內認沽期權是最理想的。 如果我說到這裏就完結的話 ，我就是極不負責任了。 因為這個策略是一個高風險的投資，如果股票不是向你期望的方向而行的話，你最大的損失是12月結算的時候，中國移動的股價跌至 $0.00，最大虧損是 ($85.00 - 6.70) x 1000 = $78,300.00。

沽出認沽期權 SP 除了沽出價外認沽期權，沽出深入價內認沽期權之外，還有沽出等價期權，收取較高的期權金，但風險較高，筆者一般不會單獨使用，所以不會詳細說明。