期權教學13 (買入等價認購期權 LC + 買入等價認沽期權 LP [買入馬鞍式組合])

昨天 2017-11-01 買入11月份恆生指數 28400 認購期權及買入28400認沽期權 (總成本823點)。
由於今年恆生指數升幅已巨大(22001點-->28245點)，至今仍然未有一個正常的調整，筆者真的不知道11月會否上升，與其估它上升定下跌，不如兩邊買曬，不論升跌，是但走一邊的話仍然可以獲利。 翻查 20年的恆生指數紀錄， 11月份恆生指數的上下波幅對比十月份的結算價最少是2.58%(2014年)，其次是 3.37% (2012年)，第三是 3.61% (2013年)。即是說有 100% 會上升或下跌 2.58%= 730點(十月份結算價 28336點 x 2.58%)，95% 上升或下跌 954點(十月份結算價 28336點 x 3.37%)，90%上升或下跌 1022點(十月份結算價 28336 x 3.61%)。

如果九成機會可以獲利的話筆者已經心滿意足，所以揀選1022點作為基礎， 於十月份的結算價 28336 點加上 1022 點或減去 1022 點得出的指數是 29358點 及 27314點。

筆者用823點期權金的成本買入11月份恆生指數 28400點認購期權及買入28400點認沽期權。 假設恆生指數升至 29358點的話，將會獲利 135點 (29358點 - 28400點 - 823點)，又或者恆生指數跌至27314 點的話，將會獲利 263點 (28200點 - 27314點 - 823點)。 萬一恆生指數沒有上升或下跌觸及筆者獲利的點數將會如何呢?

如果恆生指數收市結算於28400點，筆者將會蝕清所投入的資金即是823點。 如果收市價結算於28600點又如何呢? 筆者將會虧損623點 (結算價 28600點 - 行使價28400點 - 成本823點)。

這個投資比較複雜，當中建倉是買入認購期權及買入認沽期權，平倉獲利需要沽出認購期權及沽出認沽期權，或者當指數升穿 29358 點的時候立刻沽一張期指鎖倉，又或者當指數跌穿27314點的時候立刻買一張期指鎖倉。 如果未接觸過這類複雜的投資真的需要看多幾次了解多幾次才可以作投資。 始終風險是可以輸清你投入的所有資金。